Арбитраж включает в себя покупку и продажу двух связанных активов на двух разных рынках, чтобы использовать разницу в цене или ставках между рынками для получения безрисковой прибыли. Узнайте, как работает арбитраж, примеры, типы арбитража, его плюсы и минусы, чтобы определить, подходит ли стратегия вашему стилю инвестирования.
Что же такое арбитраж?
Арбитраж – это торговая стратегия, при которой вы одновременно покупаете и продаете аналогичные ценные бумаги, валюты или другие активы на двух разных рынках по двум разным ценам или ставкам, чтобы извлечь выгоду из разницы между рынками. Предполагая, что инвестор продает по более высокой цене, чем цена покупки, с учетом, например, обменного курса между рынками, он может использовать несоответствие между рынками для получения безрисковой прибыли.
Как работает арбитраж
На эффективном рынке, где акции, облигации, валюта и другие активы оцениваются в соответствии с их истинной стоимостью, не должно быть возможностей для арбитража. Но глобальные рынки иногда бывают неэффективными, что приводит к несоответствию цен или ставок между рынками. Инвесторы могут и действительно зарабатывают деньги на этой неэффективности с помощью процесса, известного как арбитраж.
Чтобы понять, как инвесторы получают прибыль с помощью арбитража, поможет рассмотрение простого примера стратегии.
Допустим, вы рассматриваете возможность покупки акций ABC Corp., которые торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) по цене 40 долларов за акцию. Перед покупкой акций вы замечаете, что та же компания торгуется на бирже Euronext (фондовый рынок Европейского Союза) по цене 40,25 доллара за акцию с учетом обменного курса.
Чтобы воспользоваться возможностью арбитража, вы покупаете акции ABC на NYSE и одновременно продаете их на Euronext. Вы получаете прибыль в размере 0,25 доллара на акцию. Хотя это может показаться несущественным, если бы вы купили и продали 10 000 акций, вы бы получили прибыль в размере 2500 долларов за одну транзакцию.
Конечно, арбитраж невозможен, если нет расхождений в ценах между финансовыми учреждениями. И в настоящее время такие расхождения в ценах могут длиться несколько миллисекунд. Кроме того, они обычно незначительны, поэтому, как правило, нет смысла пытаться использовать арбитражные стратегии, если у вас нет значительной суммы для инвестиций.
Таким образом, арбитраж чаще всего осуществляется так называемыми «высокочастотными трейдерами», которые обладают знаниями о валютных рынках и используют алгоритмы, сверхбыстрые компьютеры и интернет-соединения для сканирования рынков и быстрого выполнения больших объемов заказов.
Эта торговая стратегия обычно принимает одну из трех основных форм:
- Локальный. С помощью этого распространенного вида арбитража инвестор может извлечь выгоду из сценария, в котором цена покупки или предложения одного банка для данной валюты выше, чем цена продажи или предложения другого банка для этой валюты. В качестве иллюстрации предположим, что обменный курс в Банке А между евро и долларом США составляет 1,25 доллара США; другими словами, вам придется потратить 1,25 доллара, чтобы получить один евро. Банк B имеет обменный курс 1 доллар США. Инвестор может взять один евро и конвертировать его в доллары в банке А (получив 1,25 доллара), а затем отнести эти деньги в банк Б и конвертировать обратно в евро по обменному курсу 1:1. Это будет означать, что 1,25 доллара будут конвертированы обратно в евро по обменному курсу 1:1, или 1,25 евро. Таким образом, инвестор получил прибыль в размере 0,25 евро на каждый евро, вовлеченный в сделку.
- Треугольный. Известно, что некоторые инвесторы применяют стратегию «треугольного» арбитража с участием трех валют и банков. Например, вы можете обменять доллары США на евро, затем евро на британские фунты, затем британские фунты обратно на доллары, пользуясь небольшими расхождениями в курсах обмена валют.
- Процентный арбитраж с форвардным покрытием. Это торговая стратегия, в которой инвестор может использовать «форвардный контракт» (соглашение о покупке или продаже актива на определенную дату в будущем), чтобы извлечь выгоду из несоответствия процентных ставок между двумя странами и исключить их подверженность изменениям обменных курсов. Например, предположим, что 90-дневная процентная ставка для британского фунта выше, чем для доллара США. Вы можете одолжить деньги в долларах и конвертировать их в фунты. Затем вы должны внести эту сумму по более высокой ставке и в то же время заключить 90-дневный форвардный контракт, по которому депозит будет конвертирован обратно в доллары по установленному обменному курсу при наступлении срока его погашения. Если вы оплатите форвардный контракт, а затем погасите ссуду в долларах, вы получите прибыль.
Один из наиболее распространенных способов заработка на арбитраже – покупка и продажа валюты. Валюты могут колебаться, а обменные курсы могут меняться вместе с ними, создавая возможности для использования инвесторами. Некоторые из наиболее сложных методов арбитража включают торговлю валютой.
Плюсы и минусы арбитража
Эта стратегия может приносить прибыль, но у нее есть и недостатки:
Плюсы | Минусы |
Безрисковая прибыль | Мимолетная возможность |
Без капитальных вложений | Возможные колебания цен или ставок |
Ключевые преимущества арбитража:
- Безрисковая прибыль. Прибыль, полученная от правильно выполненного арбитража, может считаться безрисковой, поскольку цена покупки и продажи известна заранее. В отличие от торговли акциями или облигациями с использованием традиционной стратегии покупки ценной бумаги сейчас и продажи ее в какой-то момент в будущем, арбитраж не требует делать ставки на будущую эффективность ценной бумаги.
- Отсутствие капитальных вложений. Если вы просто извлекаете выгоду из ошибок или несоответствий в ценообразовании (например, посредством локального арбитража), вам даже не нужно вкладывать собственный капитал, чтобы воспользоваться возможностью арбитража.
К недостаткам арбитража можно отнести:
- Мимолетная возможность. Арбитраж влияет на спрос и предложение таким образом, что цены в конечном итоге перестраиваются, уменьшая возможность арбитража в будущем. Например, чем больше арбитражников покупают акции в долларах США и продают их в евро, тем больше доллар США вырастет, а евро упадет. Это приведет к уменьшению разницы между двумя валютами до тех пор, пока она вовсе не исчезнет и будет невозможно получить прибыль.
Когда речь идет, в частности, о ETF, арбитраж на самом деле играет важную роль в поддержании тесной корреляции цен на ценные бумаги между различными финансовыми инструментами и рынками.
- Возможные колебания цен или ставок, сборы и налоги. Цены, обменные курсы или процентные ставки меняются часто и быстро, поэтому всегда есть риск, что вы сможете совершить сделку в то время, когда она может быть нерентабельной. Риск того, что это произойдет, увеличивается, если вы не можете одновременно покупать и продавать ценные бумаги, потому что у вас нет для этого знаний, опыта или высокоскоростной технологической инфраструктуры. Другие потенциальные риски включают в себя комиссию за транзакцию, которая может сократить вашу общую прибыль, и налоги, в том числе возможность различных налоговых режимов.
Арбитраж предполагает покупку и продажу двух связанных активов одновременно на разных рынках для извлечения безрисковой прибыли из разницы в цене.
Неэффективность на мировом рынке создает возможности для арбитража.
Распространенные виды арбитража включают местный, треугольный или процентный арбитраж с форвардным покрытием.
Стратегия часто требует большей скорости, объема и сложных знаний и может не подходить для среднего индивидуального инвестора.
Экономист, финансовый аналитик, трейдер, инвестор. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование.