K Biernacka 
  
Keywords: Planowanie finansowe, zarządzanie należnościami, zarządzanie środkami pieniężnymi Streszczenie: Raport zawiera krótkoterminowe planowanie finansowe dla

Analizowane przedsiębiorstwo z branży budowlanej, zajmuje się wznoszeniem obiektów dotyczących sektora mieszkaniowego jak i komercyjnego np. Stacje Shell, Tesco a także budową obiektów inżynierii lądowej.

Analizując w latach poprzednich przychody ze sprzedaży zauważyć należy w 2008 i 2009r wzrost o ok. 30%. Ze względu na sytuację na rynku budowlanym oraz mało optymistyczne prognozy na rok 2012, analizowane przedsiębiorstwo podjęło decyzję o planowaniu przychodów ze sprzedaży w roku 2012 na poziomie 5%. W 2011r przedsiębiorstwo wygrało kolejne przetargi, których budowa rozpocznie się w I kwartale roku następnego.

Wiąże się to z zainwestowaniem na początku własnych środków pieniężnych.

Zarządzanie środkami pieniężnymi w przedsiębiorstwie ma duże znaczenie, ze względu na maksymalizację bogactwa przez jego właścicieli. Do obliczenia optymalnego poziomu środków, został przyjęty model Baumola, ponieważ wpływy i wypływy środków pieniężnych są w przedsiębiorstwie możliwe do przewidzenia 1 .

Tabela 1

Zarządzanie środkami pieniężnymi na podstawie modelu Baumola 

Optymalna wielkość jednego transferu 375543,18 ilość transferów w ciągu miesiąca 469 ilość transferów w ciągu roku 5633

  Płynność finansowa…, str. 158-159.Wariant II wprowadza możliwość skorzystania ze skonta w wysokości 3% o ile płatność zostanie dokonana w ciągu 15 dni. Zakłada się, że klienci w 50% skorzystają z takiego rozwiązania. Przedsiębiorstwo podejmując decyzję o zmianie polityki kredytowej, jedynie w wariancie ostatnim może liczyć na dodatni przyrost zysku przed opodatkowaniem, który wyniesie 953 392,00.Całość zmian, które miałyby zostać wprowadzone przełożyłyby się na wzrost wartości całego przedsiębiorstwa o 14 005 782,46. Pozostałe warianty generują ujemny przyrost zarówno w kwestii wartości przedsiębiorstwa, jak i uzyskanego przyrostu zysku przed opodatkowaniem i odsetkami. Zauważyć należy, że po wprowadzeniu powyższych zmian oczekiwany okres spływu należności skróciłby się do 25 dni3 .Ostatnim etapem planowania finansowego przedsiębiorstwa z branży budowlanej jest stworzenie budżetu środków pieniężnych w okresie sześciu miesięcy.Analizowane przedsiębiorstwo podpisując kontrakty ma świadomość terminów rozpoczęcia prac, oraz fakturowania zakończonych etapów budowy. W pierwszym kwartale nowego roku analizowane przedsiębiorstwo kontynuuje rozpoczęte wcześniej inwestycje. Dopiero w kwietniu i maju planowane jest rozpoczęcie czterech nowych budów, co wiąże się z początkowym finansowaniem inwestycji na którą Ważną informacją jest również większe wydatkowanie środków pieniężnych w miesiącu kwietniu i maju, co związane jest z rozpoczynającymi się inwestycjami. Taka informacja może zostać wykorzystana do wcześniejszego zaplanowania formy kredytowania w miesiącu maju.Podsumowując należy podkreślić, że przedsiębiorstwo zaplanowało dosyć ostrożny wzrost przychodów ze sprzedaży bazując na analizie rynku, która przedstawia mało optymistyczne prognozy na najbliższy czas.Zmiana warunków kredytu kupieckiego jest jedną z opcji, która poprzez zachęcenie i tym samym zwiększenie liczby klientów, doprowadzić może do zaplanowanego wzrostu. Ponadto działając w trudnych warunkach przedsiębiorstwo powinno zminimalizować koszty transakcji i planować budżet środków pieniężnych.

	Tabela 2 przedsiębiorstwo musi przeznaczyć miesięcznie ok. 3 mln . Dopiero w czerwcu zostaną wystawione pierwsze
	Sytuacja przedsiębiorstwa budowlanego na koniec 2011r. faktury sprzedaży dotyczące zakończenia pewnych etapów na nowych inwestycjach. Przedsiębiorstwo planuje
	Roczne przychody ze sprzedaży przyjęcie nowej strategii zarządzania należnościami która zakłada, że 50 % klientów skorzysta z 2% skonta a 99 053 714,15 zł
	Koszty zmienne (% przychodów ze sprzedaży) druga połowa zapłaci swoje zobowiązania w ciągu 40 dni. Zakłada się, że zakup materiałów potrzebnych do 70%
	Koszt obsługi należności budowy następuje 3 tygodnie przed dniem sprzedaży. Średni czas kredytu kupieckiego przyznawany przez 12%
	Koszt alternatywny dostawców wynosi w 30% 60 dni a w 70% 14 dni. Dodatkowo docelowy poziom środków pieniężnych powinien 6%
	Stopa podatkowa wynosić ok. 1 mln 4 .			19%
	Procent skonta Analizując budżet środków pieniężnych zauważyć należy nadwyżkę wydatków nad wpływami w 0%
	Procent klientów korzystających ze skonta miesiącu styczniu, co wiąże się z niedoborem środków pieniężnych na poziomie -1 322 405,90. Analizowane 0%
	Udział złych długów przedsiębiorstwo zmuszone będzie pozyskać powyższą kwotę zaciągając pożyczkę krótkoterminową, lub 3%
	Okres spływu należności [dni] negocjując przesunięcie terminów płatności u niektórych dostawców o 30 dni. W kolejnym miesiącu wpływy z 30
	ilość transakcji w ciągu roku koszty transakcji stały koszt transakcji Źródło: G. Michalski, Wariant I zakłada wydłużenie terminu płatności do 45 dni. Może to skutkować zwiększeniem udziału złych 9852 15989,02 2 należności powinny pokryć wcześniejsze niedobory.
	koszt kapitału długów z 3 do 4%.			6%
	Wariant III łączy w sobie wydłużenie terminu płatności do 40 dni i uwzględnia możliwość skonta w wysokości
	Źródło: G. Michalski, Płynność finansowa w małych i średnich przedsiębiorstwach, PWN, Warszawa 2005, str. 191 2% w przypadku uregulowania należności w ciągu 10 dni. Zakłada się, że potencjalni klienci po połowie
	skorzystają z obu możliwości. W przypadku zastosowania takiego wariantu udział złych długów może spaść do
	W analizowanym przedsiębiorstwie wypływy są większe niż wpływy, ponieważ przedsiębiorstwo najpierw 2,5%.
	finansuje zakup materiałów a dopiero po zrealizowaniu pewnego etapu budowy, obciąża kosztami inwestora. Na
	podstawie dokonanej analizy wg modelu Baumola, jeden transfer środków pieniężnych powinien wynosić Tabel 3
	375543,18 a w ciągu jednego miesiąca powinno odbywać się 469 takich transferów. Takie rozwiązanie Zarządzanie należnościami wg metody przyrostowej
	zminimalizuje koszty transakcji 2 .	WARIANT I	WARIANT II	WARIANT III
	∆OSN		25,5	25,0
	∆NAL A	4 560 598,09	-992 600,76	-1 134 990,47
	∆EBIT A	-250 110,63	-103 758,77	953 392,00
	∆EV pA	-7 937 091,57	-408 142,57	14 005 782,46

Zarządzanie zapasami w analizowanym przedsiębiorstwie nie jest możliwe. W magazynie nie przechowuje się zapasów materiałów, ponieważ do każdej inwestycji wymagany jest inny rodzaj zamawianego materiału zgodny z projektem i życzeniem inwestora.

W analizowanym przedsiębiorstwie z branży budowlanej została przeprowadzona analiza przyrostowa.

Zakłada się trzy możliwości zmian w polityce należności. Wszystkie trzy warianty zakładają wzrost przychodów ze sprzedaży na poziomie 5%. Źródło: G. Michalski, Płynność finansowa…, str. 158-159 Po przeanalizowaniu trzech wariantów można zauważyć, że najbardziej korzystnym ze względu przyrostu należności, zysku oraz wartości firmy jest wariant III. Poziom należności uległy zmniejszeniu w większym stopniu niż w wariancie II.

W.Pluta, G.Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, C.H.Beck, Wrocław

2005, str. 96-97.[START_REF] Grzegorz | Ocena finansowa kontrahenta na podstawie sprawozdań finansowych (Financial Analysis in the Firm[END_REF] http://pl.scribd.com/doc/75932914/29CASHMM-Zastosowanie-modeli-zarz%C4%85dzania-%C5%9Brodkami-pieni%C4%99%C5%BCnymi-w-przedsi%C4%99biorstwie G Michalski Zastosowanie modeli zarządzania środkami pieniężnymi w przedsiębiorstwie.

G. Michalski, Płynność finansowa…, str. 160

G. Michalski, Płynność finansowa…, str. 160