Der Hauptwirtschaftszweig in Qaanaaq ist die Jagd, aber in Zukunft soll die Fischerei gestärkt werden. Die meisten Bewohner sind jedoch in der Verwaltung und in Handel und Handwerk beschäftigt. Zudem spielt der Tourismus in Qaanaaq eine größere Rolle für Abenteuertouristen, denen das traditionelle Leben der Inughuit dargestellt wird und die Landschaft und Fauna der Umgebung bei Bootsfahrten und Wanderungen erleben können. Um Qaanaaq leben Walrösser, Robben, Narwale, Rentiere und verschiedene Vogelarten.